2021年2月10日，海南省高级人民法院依法裁定，受理债权人海南银行股份有限公司等申请海航集团64家债务人破产重整案。海航集团总负债金额高达7000亿，即将成为国内史上最大的企业破产重整案。
在法院裁定受理重整后，多家海航系上市公司随即发布了被实施退市风险警示的公告。其中，海航控股、海航基础、供销大集均于2月18、19日停复牌后被实施退市风险警示，股票更名为*ST海航，*ST基础，*ST大集。这三家上市公司分别代表了集团旗下的航空、基础设施投资建设、商品流通服务三大板块业务。
海航集团旗下有航空、酒店、机场、旅游、地产、物流、零售、金融、科技和传播等诸多业态，走的是“以多方融资为支撑、以快速并购为主要手段的多元化战略扩张之路”。
2009年，海航旗下公司还不足200家，在随后的两年时间里，集团在各路资金大力支持下开始迅速扩张。2010年发展到311家，2011年初有近600家，同年6月已经发展到700家。但是，这几百家被并购的企业其中泥沙俱下，很多企业根本没有盈利能力。
2013年，集团杠杆并购已经涉足了海外地产和金融资产，其中包括德意志银行和希尔顿酒店。
2017年，海航继续并购了曼哈顿公园大道-245号大楼，增持德意志银行股权，收购香港的惠理集团和新加坡物流公司。
仅在2016-2017两年时间里，海航集团对外净投资额已高达5600亿元，总资产已达1.23万亿。其中地产板块遍及全国40余个省市，拥有房地产项目超过100个。2017年，集团以530.353亿美元的总营业收入荣登《财富》世界500强第170位。
2017年底，集团还在靠发行债券融资维持周转。11月，海航集团发行363天的美元债券，收益率高达8.8%；同年12月初，旗下云南祥鹏航空发行270天的人民币债券，利率同样高达8.2%。然而仅仅时隔一个月，于2018年1月18日，海航集团突然公开承认，集团资金流动性严重不足，已面临巨大的资金链断裂风险。
相关业界一片哗然！
在之后的短短三年里，海航在众目睽睽之下，开始用资产变现和继续融资的方式进行自救：
1，抛售海内外地产和金融资产。海内资产包括海口望海科技广场（原集团总部）、海航首府、武汉海航蓝海临空产业园（一期）、广州中央海航酒店广场、北京海航大厦等优质资产，主要接盘方为融创、富力、万科。海外资产包括澳大利亚悉尼OneYork写字楼和英国伦敦金丝雀码头、曼哈顿的写字楼，香港前启德机场地块，香港国际建投股权、德意志银行和美国希尔顿的股票等资产，2018年全年总共处理了3000亿元的资产，却仍有7000多亿的债务无处埋单。
2，继续发行债券，比如与太平洋证券合作，发行100亿元公司债。
3，涉足能够快速融资的P2P行业，承诺兑付的年化利率高达15%。
虽然2018年各方动员、多管齐下、拼命周转，2019年半年报却显示海航的资产负债率还是高达72.07%，仍然超出风险红线。
2020年加上疫情影响，集团运营状况更是雪上加霜，终因造血能力不良，周转不灵，成了一条坐以待毙的休克鱼。集团靠梦想打造的全产业生态系统，也未能成为关键时刻的救命稻草。
外界评论海航“重并购轻管理”，只是简单地将各类资产收入囊中，后期没有善加管理整合到手的资源，导致各板块及旗下企业各自为政，没有形成良性生态循环，因此导致系统崩溃。也有评论说“海南全省一年的GDP都不够给海航填坑。”评论里的确有既成事实，也有各种揣测，不过，如此庞大的生态系统内部所必然产生的各种问题，恐怕不是简单用“揣测”就能完全否定的。
按相关法律规定，从法院裁定企业破产重整之日开始，债务人全部债务都将不再计算利息。同时，债权管理人或债务人应当在即日起9个月内提交重整计划草案。超期没有提供，法院将宣告债务人破产清算，重整失败。
重整期间，债务人还可以持续经营，也可以继续负债，法律上称之为“共益债务”。所有债权人应先向债权管理人申报债权，由管理人审查确认债权人的债权金额。据说目前进展比较顺利，相关重整方案已得到80%以上债权人的支持。待法院受理重整申请后，管理人即可以着手引进新的战略投资者，并将原有老股东的权益将被清零。
总之，公司实体产业还在，飞机还可以飞，空姐依然甜美。好消息里总有坏消息，坏消息里也有好消息，重整的过程将漫长而又多变，各方必然都会持续关注，这么大的事情，不需要直接参与，隔着屏幕多看几眼，都能学到若干可能永远都不会有机会学到的知识。只是当下还不知道那些“老股东”以及一二级市场里的“小股东”们会作何感想。
海南岛的故事里，又多了一个。
附海航系64家待重整债务人名单及法院裁定书如下：
海航集团有限公司、大新华航空有限公司、海航航空集团有限公司、海航基础控股集团有限公司、海航资本集团有限公司、海航商业控股有限公司、海航实业集团有限公司、海航基础设施投资集团股份有限公司、海航基础产业集团有限公司、海南海航迎宾馆有限公司、海航国际旅游岛开发建设（集团）有限公司、海南海岛临空产业集团有限公司、海航机场集团有限公司、海航机场控股（集团）有限公司、三亚凤凰国际机场有限责任公司、海南天羽飞行训练有限公司、海南海控置业有限公司、三亚海航城投资开发有限公司、万宁海航大康乐投资开发有限公司、琼中海航投资开发有限公司、成都海航基础投资有限公司、海南英平建设开发有限公司、海南博鳌机场有限责任公司、天津海航建筑设计有限公司、海南海建工程管理总承包有限公司、海南海建商贸有限公司、海南英智建设开发有限公司、海南英礼建设开发有限公司 、 汉中世纪阳光商厦有限公司、宝鸡商场有限公司、供销大集集团股份有限公司、陕西民生家乐商业运营管理有限公司、陕西民生家乐商业连锁有限责任公司、湖南新合作湘中物流有限公司、湖南新合作湘中国际物流园投资开发有限公司、易生大集投资发展有限公司、湖南酷铺商业管理有限公司、海南供销大集控股有限公司、*安泰**新合作商贸有限公司、高淳县悦达置业有限公司、海南供销大集供销链网络科技有限公司、海南望海国际商业广场有限公司、上海家得利超市有限公司、苏州市瑞珀置业有限公司、长春美丽方民生购物中心有限公司、西安兴正元购物中心有限公司、天津国际商场有限公司、山东海航商业发展有限公司、重庆大集商业管理有限公司、湖南天玺大酒店有限公司、西安民生百货管理有限公司、天津宁河海航置业投资开发有限公司、延安民生百货有限责任公司 、 海南航空控股股份有限公司、中国新华航空集团有限公司、山西航空有限责任公司、海航航空技术有限公司、福州航空有限责任公司、云南祥鹏航空有限责任公司、长安航空有限责任公司、广西北部湾航空有限责任公司、北京科航投资有限公司、乌鲁木齐航空有限责任公司、海南福顺投资开发有限公司。
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