上一期我们我们分享了怎么通过基金的名称、成立时间和类型来分许一只基金。本期我们来通过基金的净值和规模来对一只基金进行分析。
投资者若想在基金市场中选择好的基金进行投资，就必须关注基金的净值和规模，因为它们是基金的两个核心指标。这两个指标影响基金的最终收益。
首先是净值
一只基金的净值分为单位净值、累计净值和净值估算。例如，申万菱信量化小盘股票（163110）基金的单位净值为2.1603元、累计净值2.7003元、净值估算2.1839元，如图所示。这三个净值到底代表着什么含义呢？
申万菱信量化小盘股票（163110）基金净值信息
1.单位净值
单位净值即每份基金单位的净资产价值，单位净值=（基金的总资产－总负债）÷基金全部发行的总份数。在每个交易日收市以后，基金持有的股票、权证、债券、现金、票据等在当天的价值之和除以当天的基金总份额，即可得出当天的单位净值。比如，某天该只基金的净资产总值为10亿元，当天的基金总份额5亿份，则该只基金当天的单位净值为2元。而由于在每个交易日投资者都存在着申购、赎回等操作，因此该只基金的总价值、总份额也是不断变化的，所以该只基金的单位净值也是变化的。
某只基金2019年的单位净值变化情况
2.累计净值
累计净值指的是该基金自成立以来的净值，与单位净值不同的是它包括了分红、拆分份额等。如果一只基金的单位净值等于累计净值，则表明该只基金自发行以来没有发生过分红、拆分等事项。如果一只基金的单位净值小于累计净值，则表明该基金自发行以来存在分红、拆分等事项。比如，单位净值和累计净值均为2元的基金，决定每份分红0.3元，则分红除权后，基金单位净值为1.7元，累计净值仍为2元（有每份0.3元转成现金进入投资者账户），但是投资者的总资产并不改变。对于拆分而言同样也是如此，例如，单位净值3元的某只基金决定按1:1的比例拆分份额，在拆分后，基金的单位净值为1.5元，累计净值则为3元（投资者账户基金份额增加1倍，原持有1000份变成2000份，资产总额不变。
一般而言，单位净值和累计净值是越高越好，因为它在一定程度上反映了基金的盈利能力，但也不是绝对的，还需要考虑基金的成立时间和市场环境。例如，刚经历牛市的基金其单位净值可能高达四五元，但是有些刚成立的基金可能只有1.1 ~ 1.2元，略高于刚发行时的基金净值，甚至还可能是亏损的。还有些基金的单位净值一直都是1元多，但中间却发生了若干次的分红和拆分，这说明该只基金的表现其实还是不错的，只是它通过以若干次分红的形式把盈利的部分返还给了投资者。
另外，投资者如果发现一只基金的单位净值在短期内发生暴跌、降幅较大的情形，也应当充分考虑它是否正好在该时期内发生了分红和拆分。例如，申万菱信量化小盘股票（163110）的净值在2017年9月发生“断崖式”下跌，而它正好在9月15日发生了一次分红，如图所示。因此此次基金净值暴跌并非投资不善，而是因为基金分红。
申万菱信量化小盘股票（163110）进行分红导致净值出现断崖下跌
3.估算净值
一个基金的单位净值在每个交易日晚上的八点半到十点左右公布，但是有部分投资者的心态较为急切，因此，为了逢迎这部分投资者的心理需求，一些网站会根据最近基金的持仓信息以及一些修正的计算方法，结合当时股市情况而估算出一个基金的单位净值。这个净值就叫作估算净值。估算的基金净值只能当作参考，特别是对主动型基金而言，几乎不可能是准确的，被动型指数基金的净值估算相对来说准确一些，因为被动型指数基金的成分股是公开的，其参考性较强。
如果有经常出没在基金投资的论坛里应当就会经常看到有投资者在骂基金经理偷吃，其实不是，真实的原因是，财报披露的滞后性导致第三方机构估值数据不靠谱，如果反过来，当日的涨幅比估算的净值来得高的话，那是不是基金经理倒贴给投资者呢？
基金运作简化模型
其次是基金规模
基金的规模指的是基金所管理的总资产规模，也就是投资者投资了多少钱来买这只基金。投资者在进行投资时，对基金规模的选择还是有一定讲究的。首先，基金的规模不能太小。《证券投资基金法》规定，如果一只基金的规模低于5 000万元，那该只基金既可以被保留，也可以被清算和解散。从规模的角度上来选择基金时，一般建议选择10亿元以上规模的基金。同时，基金的规模也不能过于庞大，基金的规模越大管理的难度越大，对基金收益多少也会有一定的影响，一般建议选择在70亿元到80亿元之间的基金。不过，也有例外，如指数型基金就属于被动型基金，它对于基金经理和基金团队的依赖性很小，因此该类基金的规模就越大越好。
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